威尼斯人线上娱乐网址:今年也处于比较紧急的状态

受市场环境、二级市场估值调整等多种因素影响，特别是医药板块等部分行业，去年下半年以来二级市场下跌30% - 40%，挤出效应明显。卖方市场已经形成了几年，但卖方出售资产的需求更加迫切;与此同时，卖方出售的资产数量较大，一些资产曾经在他们手中被覆盖，但现在也处于加速出售的状态。另外，过去S基金除了少数流动性资产被紧急出售外，还处于测试和尝试了解整个市场的过程中，今年也处于比较紧急的状态。

一些前几年不计成本投资的领先股权机构，威尼斯人线上娱乐网址，今年大量抛售资产，主要是受宏观经济影响和资本市场估值深度调整的影响。记者了解到，目前一些活跃的企业风险投资(CVC)机构和一家规模达数百亿的产业基金正在寻求出售基金份额。

估值和定价仍然困难

从S基金的新动向来看，虽然市场正在成长，但整体情况并不乐观。其中，最难的仍是估值定价和交易过程。

“对标的资产的判断可以是左或右，可以是上或下，买卖双方的报价差异太大。”某S基金负责人告诉记者，买家认为报价合理，但卖家可能认为报价过低。形成权威、公正的估值定价方式。

中途接管的S基金关注的是资产的安全性和流动性。该负责人告诉记者，S基金的定价将考虑几个因素。首先看标的项目的质量，确定项目退出的可达性、现金流、退出时间，然后根据报价计算IRR水平。“买家会考虑收益率和流动性，定价方法主要是资产净值(NAV)折现或成本+利息等。”

为应对阻碍国有有限合伙人退出的估值问题，上海率先打破了这一障碍。继今年2月提出“根据所记录的资产评估或估值结果确定国资基金股份转让价格”后，又制定了国资基金股份转让价格。企业私募股权基金、风险投资基金股份评估备案指引。

根据《上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估备案工作指导意见(试行)》(征求意见稿)5月底发布，国有基金份额转让时，要求基金管理人配合国有资产评估管理工作，并可获得评估机构的准入。需要提供工作资料，能够进行评估程序的，应当先使用资产评估报告。由于基金份额小、项目涉及的持股比例小、商业保密要求等客观条件，无法获得评估所需的工作材料，无法有效开展工作。对于评估程序，可以使用评估报告。